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〈財經週報-時事求是〉海外資金匯回專法之外

2020/09/07 05:30

GDP實質成長率及貢獻

■魏錫賓

武肺疫情重擊2020年全球經濟，我國是上半年仍維持正成長的少數國家，投資一項雖然貢獻良多，但海外資金匯回專法施行滿1年的實際效果，仍待觀察。

若拆解我國經濟表現，在國際外在條件有利的環境下，除了稅率調降外，想要吸引台商回台或外來投資，顯然還有努力與成長的空間。

如果由國內生產毛額的支出面來看，根據主計總處初步統計，我國今年上半年民間消費衰退3.26%，對經濟的影響為負1.74%，但因「資本形成」的成長達9.16%，對整體經濟成長貢獻了2.11%，扭轉了可能陷於衰退的厄運，再加上政府消費及淨出口（出口減進口）的成長後，使得我國上半年經濟成長率仍有0.78%。

政府及公營投資 緩和經濟衰退幅度

資本形成雖有亮眼成績，但必須與海外資金匯回專法的效果分別觀察，除了因實質投資絕大多數尚未落實外，與資本形成的結構也有關係。

「資本形成」是由「固定投資」與「存貨變動」構成，二者對我國上半年經濟成長的貢獻約各為一半，存貨增加了874億元，貢獻經濟成長1.08%，固定投資則貢獻1.03%。

然而，固定投資又分成3項，分別為民間、政府及公營事業投資。

根據主計總處的資料，2020上半年民間投資成長2.52%，對經濟成長貢獻為0.5%，較2019年各季都低；政府及公營事業投資則分別成長8.71%及34.89%，二者合計貢獻經濟成長0.53%。

不少國家在2020年上半年陷於嚴重衰退，我國的經濟成長能維持正值已是非常的不容易，但必須瞭解公營事業與政府的投資扮演了重要的角色。

尤其是今年疫情正盛的第2季，民間消費雖負成長4.98%，不過因公營事業投資較前一年同期成長達46.41%，創下1990年以後最大單季的成長率，使得固定投資金額較2019年第2季增加2.73%，緩和了經濟衰退的幅度，而本期的民間投資則僅成長0.03%，對經濟成長的貢獻為0.01%。

專法提振投資效果 仍待觀察

由主計總處的統計可以發現，相對於各國投資停滯，政府擴大支出的財政政策、要求公營事業落實投資計畫，在此次疫情發揮了支撐經濟的功用；台積電今年約5,000億元的資本支出，也是國內投資維持榮景的關鍵。

至於截至2020年8月14日海外資金匯回專法施行滿一年匯回的1千多億元資金，能有多少提振投資的效果，仍然待觀察與分析。

海外資金匯回專法規定匯回資金必須存入外匯存款專戶控管，且不得購置不動產及不動產證券化商品，除實質投資及自由運用資金額度外，需於專戶內管制達5年，期滿分三年各提取三分之一；不過，因為國內資金充裕，許多企業現金滿庫，大企業融資也不困難，若他們選擇將減稅匯回的資金用來擴廠，而將原預備在國內做為擴廠使用的資金，投資在金融商品或不動產上，則既享有稅率優惠，也不會發生有官方認為能提振實體投資的效果了。

企業有對策 政府不能坐等資金匯回

只要政府有政策，企業一向有對策，且不僅限於台灣。

美國在2000年以後也曾施行過稅率優惠，鼓勵資金匯回。

不過，學者分析那幾年的投資並未明顯增加。

原因雖然很多，但就是包括投資環境、市場前景等的那些原因，才使政府不能只有坐等資金匯回。

(本文出處)

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